你听说过吗？

有人靠炒股三年不涨，反而赚了钱。

这不是段子，是真实发生在A股市场的另类投资逻辑。

2025年11月29日，财经博主郭小凡在最新分析中抛出观点：未来三个月，A股很可能重演2020年的行情轨迹。

他透露自己持仓的科技指数基金曾被套800天，最终却实现利润兑现。

这种“越跌越买，不涨就降成本”的策略，和普通散户追涨杀跌的玩法截然相反。

眼下，上证指数在4000点附近反复震荡，市场情绪像极了2020年6月——当时成交量萎缩到2000多亿，券商板块利空刷屏，几乎没人相信牛市还会继续。

结果呢？

六月底证券板块突然暴走，指数从2900多点直奔3400点。

更戏剧性的是，科技股随后熄火，白酒、医药接力成为市场主线。

那句“年少不知白酒好，错把科技当成宝”的调侃，正是从那时流传开的。

今年8月，A股新开户数同比猛增165%，两融余额突破2.3万亿元。

北向资金持续流入，全年净买入预计超千亿元。

这些数据和2020年资金进场节奏高度相似。

当前沪深300市盈率维持在12.8倍左右，低于全球主要市场。

政策面上，降准、特别国债等工具相继落地，财政赤字率设定在4%，流动性宽松环境明确。

科技板块仍是焦点。

AI算力、半导体、机器人等“新质生产力”领域被反复提及，高技术制造业增加值保持9%以上的增速。

但市场也开始出现分化信号：部分消费板块估值已回归至2020年初水平，医药生物指数近期悄然反弹。

券商板块被视作关键风向标。

有分析师指出，若证券股突然放量拉升，可能意味着市场将完成主线切换。

这种波动在2020年曾让坚守科技股的投资者备受煎熬，有人形容持仓体验像“坐牢”——看着半导体、医疗板块暴涨，自己持仓却纹丝不动。

郭小凡在文章中承认，上轮牛市自己重仓的白酒和中药个股甚至跑不赢行业指数。

他本轮调整策略，从2023年起逐步将科技指数占比提升至持仓的20%-30%，并计划通过急跌加仓方式将比例扩大到50%。

数据显示，2025年前三季度偏股型基金发行规模已超4000亿元，增量资金入场迹象明显。

但市场波动并未减弱，4月7日单日暴跌7.34%的行情仍让不少人心有余悸。

眼下投资者最关心的是：历史会不会简单重复？

2020年6月券商暴动后，消费板块接棒上涨的逻辑能否重现？

当前恒生科技、创业板指数经历深度回调后，又出现资金回流迹象。

有机构监测到，近期食品饮料板块资金流入量创下半年新高，医药生物板块估值优势逐步显现。

而科技阵营内部，部分涨幅过大标的开始滞涨，资金向低位细分领域扩散。

市场永远在变与不变之间摇摆。

2020年的剧本能否在2025年末再度上演，答案正随着每根K线缓缓浮现。

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