美国就业修正下调超90万｜美联储降息压力骤增

据美国劳工部最新数据，截至今年3月的一年内，美国非农就业人数被下调91.1万，创二十多年最大修正。

这次基准修订让美国就业增长画风大变，损失的岗位数比市场预期和早先分析还严重。数据显示，2023年4月至2024年3月，非农就业每月平均少增加约7.6万个岗位，累计缩水大约0.6%，覆盖全美约1.71亿劳动力总数。这是自2000年以来最巨幅度的年度调整。

下调主要集中在私营部门，涉及休闲和酒店服务损失17.6万人，专业与商业服务减少15.8万，零售行业缩水12.6万，制造业同样大幅缩水。唯一小幅反弹的是交通运输与仓储及公用事业。政府部门就业也减少了3.1万。

这种大修订多依赖于季度和税务普查数据，反映的是比月度报告更全面的实际就业情况。换句话说，之前发布的就业新增数字偏乐观，尤其是“出生-死亡模型”估算企业开关变化时出现误差，有无证移民统计缺失也导致初始数据被高估。

调正的时间档期多集中在特朗普上任前，这表明他任内出台的贸易政策之前，劳动力市场状况已在下滑。新基准数据预计还将被2026年2月进一步确认修订。

近年来就业数据大幅修正引发争议，特朗普曾炮轰拜登政府经济数据，声称造假。此次修正也加剧对经济健康状况的担忧，投资者和政策制定者眼下更加关注劳动力市场的真实动态及其对货币政策的影响。

今年夏季以来，随着非农就业数据低迷，市场甚至出现6月出现岗位净流失的罕见现象，美联储降息呼声日盛。美联储主席鲍威尔及多位成员都对就业市场风险态度谨慎，交易员普遍预计9月会宣布降息，同时预计年底前累计降息幅度可能达到75个基点。

这些调修数据虽然反映的是过去一年多的状况，但搭配近期6至8月就业月均增长不足3万个的表现，清楚显示劳动力市场已显疲态。美国资本市场随即反应，黄金价格一度跳水，美国国债收益率反弹，股市小幅回升，投资者开始重新定价未来利率路径。

对普通人来说，就业市场放缓意味着经济不那么活跃，找到工作或加薪可能更不容易。这也可能促使消费和借贷成本下降，房贷利率和贷款压力减轻。但也提醒大家密切关注经济动态，做好财务规划，特别是受行业调整影响较大的从业者。

窗口工作人员提示，求职者应多留意行业趋势变化，及时调整职业技能，避免因行业就业缩水被动失业。企业家也要警惕市场需求放缓带来的用工风险。

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